播種“硬核科技”，投資“小步快跑”

　　上半年江蘇披露的私募投融資事件數(shù)量全國(guó)居前 ——

　　播種“硬核科技”，投資“小步快跑”

　　今年上半年，一級(jí)市場(chǎng)回暖春風(fēng)吹拂全國(guó)，創(chuàng)投市場(chǎng)“募投退”三端數(shù)據(jù)全面回升。據(jù)新華日?qǐng)?bào)財(cái)經(jīng)《江蘇創(chuàng)投這一周》不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，江蘇披露私募投融資事件530多起，數(shù)量全國(guó)居前。這背后是創(chuàng)投資本對(duì)江蘇“硬科技”賽道的堅(jiān)定選擇，也是對(duì)“投早投小”的理性回歸。

　　錢投到哪里？?jī)纱筚惖朗芮嗖A

　　從資本投入的具體方向來(lái)看，先進(jìn)制造、醫(yī)療健康兩大賽道表現(xiàn)尤為突出，上半年共發(fā)生270起投融資事件，在全省總?cè)谫Y事件中占比過(guò)半，撐起江蘇私募融資市場(chǎng)“半壁江山”。

　　先說(shuō)先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)。4月15日，九識(shí)智能完成1億美元B3輪融資交割，至此其B輪融資總額近3億美元，創(chuàng)下近兩年來(lái)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域單輪融資規(guī)模之最。投資方包括鼎暉百孚、藍(lán)湖資本、亞投資本、錫創(chuàng)投等知名創(chuàng)投資本�！熬抛R(shí)智能的L4技術(shù)不僅在公開道路上實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，還通過(guò)‘交鑰匙售車’模式實(shí)現(xiàn)正毛利運(yùn)營(yíng)，我們看中的正是這一點(diǎn)。”亞投資本合伙人張建宏表示。

　　九識(shí)智能的無(wú)人車已覆蓋國(guó)內(nèi)200多個(gè)城市，運(yùn)用于快遞物流、果蔬配送、醫(yī)藥冷鏈等場(chǎng)景。公司還獲得新加坡首張無(wú)人物流車牌照，并與阿聯(lián)酋國(guó)家郵政集團(tuán)簽署合資協(xié)議，車輪上的“江蘇智造”加速駛向海外。

　　醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)賽道同樣表現(xiàn)不俗。南京江北新區(qū)的諾令生物于4月完成數(shù)億元C輪融資，由鼎信資本領(lǐng)投，揚(yáng)州國(guó)金集團(tuán)、中山金控等多家機(jī)構(gòu)跟投。

　　在心血管疾病治療領(lǐng)域，吸入一氧化氮療法能在數(shù)分鐘內(nèi)快速改善患者氧合指數(shù)，降低肺循環(huán)阻力，挽救生命。但同時(shí)，一氧化氮也是一種易燃易爆氣體，生產(chǎn)、運(yùn)輸、儲(chǔ)存一直是行業(yè)難題。諾令生物自主研發(fā)的便攜式NO吸入治療儀，采用電化學(xué)催化法，通過(guò)電解無(wú)機(jī)鹽直接生成高純度一氧化氮?dú)怏w。設(shè)備體積輕巧，可無(wú)縫銜接醫(yī)院急救、轉(zhuǎn)運(yùn)等環(huán)節(jié)。諾令生物創(chuàng)始人毛雯博士介紹，公司產(chǎn)品已覆蓋國(guó)內(nèi)外數(shù)百家醫(yī)院，累計(jì)救治患者超萬(wàn)人。

　　輪次怎么選？“投早投小”成主流

　　一級(jí)市場(chǎng)回暖過(guò)程中，資本投資策略更趨理性。數(shù)據(jù)顯示，上半年，早期階段(種子輪、天使輪、Pre-A輪、A輪)投資占全省總投資事件數(shù)近六成，“投早投小”成為主流趨勢(shì)。

　　無(wú)錫企業(yè)研微半導(dǎo)體公司的發(fā)展軌跡就是典型案例。這家2022年成立的企業(yè)如今已完成4輪融資，累計(jì)近10億元。2023年2月，尚賢湖投資公司率先出資天使輪，幫助僅4位海歸創(chuàng)始人的團(tuán)隊(duì)完成產(chǎn)品原型，還協(xié)調(diào)湖杉資本引薦項(xiàng)目落地?zé)o錫經(jīng)開區(qū)，解決了“第一筆錢＋第一間廠房”的難題。

　　此后，尚賢湖母基金合作子基金春華資本領(lǐng)投A輪首批數(shù)億元；毅達(dá)、臨芯、欣柯等老股東連續(xù)追加，讓公司短時(shí)間內(nèi)完成首臺(tái)300mm金屬原子層沉積設(shè)備的交付�！叭缃�，我們已實(shí)現(xiàn)邏輯、存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝3個(gè)半導(dǎo)體細(xì)分賽道的全覆蓋�！毖形�半導(dǎo)體公司CEO林興說(shuō)。

　　值得注意的是，“+輪”投資愈發(fā)普遍。炯熠電子公司獲近億元Pre-A+輪融資，投資方包括紅榕資本、鑫誠(chéng)資本等，該公司是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)EMB(汽車電子機(jī)械制動(dòng)系統(tǒng))小批量試產(chǎn)的企業(yè)；眾鈉能源完成近3億元A++輪融資，金額創(chuàng)全球鈉電賽道新高，資金投向技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能布局等。這種同一輪次內(nèi)追加融資為企業(yè)“續(xù)航”的模式，是“投早投小”的延伸，也是創(chuàng)投資本對(duì)早期項(xiàng)目的精細(xì)化培育。

　　“‘小步快跑’的多輪次、小規(guī)模融資既能緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力，也讓投資方更精準(zhǔn)把控風(fēng)險(xiǎn)�！眴⒚鲃�(chuàng)投相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)�？傮w來(lái)看，對(duì)被投企業(yè)而言，同輪次“+”模式可憑借更充足資金儲(chǔ)備提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，引入更多資源加速整合；對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，“分段輸血”能分散風(fēng)險(xiǎn)，避免一次性投入過(guò)大的損失。

　　沃土如何育？母基金添“強(qiáng)引擎”

　　江蘇創(chuàng)投市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，母基金堪稱強(qiáng)勁“引擎”。去年6月啟動(dòng)的總規(guī)模500億元的江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金，僅耗時(shí)一年，便組建41只專項(xiàng)基金，總規(guī)模突破1069億元，成功實(shí)現(xiàn)全省13個(gè)設(shè)區(qū)市全覆蓋。

　　上半年，江蘇各市用“一只母基金+若干子基金”的組合拳，圍繞自己的“王牌產(chǎn)業(yè)”打出差異化招式，節(jié)奏快、密度高、金額大，呈現(xiàn)出“集群作戰(zhàn)”的新圖景。

　　各地招式各具特色。南京一口氣端出軟件和信息服務(wù)、新型電力、未來(lái)產(chǎn)業(yè)天使、紫金山未來(lái)網(wǎng)絡(luò)天使4只專項(xiàng)基金，與省級(jí)母基金協(xié)同運(yùn)作，數(shù)量規(guī)模均在全省獨(dú)占鰲頭；蘇州“三箭齊發(fā)”同樣成效顯著，高端裝備60億元、生物醫(yī)藥60億元、未來(lái)產(chǎn)業(yè)天使15億元基金相繼落地注冊(cè)；“新能源之都”常州的新能源產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金規(guī)模達(dá)50億元，重點(diǎn)聚焦新能源汽車、新型電力系統(tǒng)、新一代光伏技術(shù)等領(lǐng)域；泰州則依托全國(guó)最大醫(yī)藥高新區(qū)，新設(shè)10億元大健康先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金，深耕生物制藥、特醫(yī)食品、創(chuàng)新醫(yī)療器械等醫(yī)藥健康賽道。

　　一系列高效運(yùn)作的背后，制度創(chuàng)新是重要保障。今年7月印發(fā)的新修訂的《江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金管理辦法》實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)突破，鼓勵(lì)與央企、社�；�金等深化合作，拓寬產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金申報(bào)主體范圍，并支持南京江北新區(qū)、蘇州工業(yè)園區(qū)試點(diǎn)設(shè)立設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金，為母基金的高效運(yùn)轉(zhuǎn)開辟新路。

　　截至目前，省戰(zhàn)新母基金體系已投資項(xiàng)目86個(gè)，在“硬科技”賽道播下一批潛力種子。隨著第三批產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金的啟動(dòng)，聚合效應(yīng)將進(jìn)一步放大，有望吸引更多社會(huì)資本、專業(yè)機(jī)構(gòu)聚焦江蘇、扎根江蘇。

　　記者 詹超